Unternehmensnachfolge › Firmenwert-Rechner › So wird gerechnet
Wie der Firmenwert-Rechner rechnet und was Ihr Ergebnis bedeutet
Jeder Schritt offen gelegt: vom Gewinn im Jahresabschluss bis zum Orientierungswert. Und darunter, wie Sie das Ergebnis lesen, damit aus einer Zahl eine Entscheidung wird.
Die Grundidee
Ein Käufer bezahlt für die Zukunft, nicht für die Vergangenheit
Wer einen Betrieb kauft, kauft vor allem den Ertrag der nächsten Jahre. Deshalb rechnet der Rechner nach dem Ertragswertverfahren: Er ermittelt, was der Betrieb nachhaltig abwirft, wenn ein Fremder ihn führt, und teilt das durch einen Zinssatz, der das Risiko des Käufers abbildet.
Dazu kommt eine Untergrenze. Maschinen, Fahrzeuge und Lager haben einen Zeitwert, den man auch ohne Kunden erlösen könnte. Liegt der Ertragswert darunter, gilt der Substanzwert. Was der Ertragswert über der Substanz liegt, ist der Firmenwert: der Preis für Kunden, Ruf und Mannschaft.
Im deutschen Handwerk bewerten die Betriebsberater der Kammern nach diesem Grundgedanken, dem sogenannten AWH-Standard. In Österreich ist für Gutachten das Fachgutachten KFS/BW 1 maßgeblich, das ebenfalls vom Ertrag ausgeht.
Der Rechenweg
Sechs Schritte vom Jahresabschluss zum Orientierungswert
So rechnet die ausführliche Variante. Die schnelle Variante nimmt dieselben Schritte, lässt aber die Bereinigung weg und setzt den Zins nach Ihrer Antwort zur Inhaberabhängigkeit.
01 · Durchschnitt
Gewichteter Jahresüberschuss
Die Ergebnisse der letzten drei Jahre zählen im Verhältnis 1 : 2 : 3. Das jüngste Jahr wiegt am schwersten, weil es der Zukunft am nächsten ist.
02 · Bereinigen
Was ein Käufer künftig verdient
Einmalige Erträge gehen ab, einmalige Aufwände kommen dazu. Die steuerliche Abschreibung wird durch die tatsächlich nötigen Ersatzinvestitionen ersetzt, eine fehlende Miete für eigene Räume wird abgezogen.
03 · Unternehmerlohn
Ihre Arbeit hat einen Preis
Vom Ergebnis geht ab, was ein angestellter Betriebsleiter an Ihrer Stelle kosten würde, und der Wert unbezahlt mitarbeitender Familie. Ein Käufer bekommt diese Arbeit nicht geschenkt.
04 · Steuer
Typisiert, nicht individuell
Vom bereinigten Ergebnis wird eine typisierte Ertragsteuer von 35 Prozent abgezogen. So werden Betriebe unabhängig von Rechtsform und persönlicher Steuerlage vergleichbar.
05 · Zins
Kapitalisierung
Der nachhaltige Ertrag nach Steuer wird durch den Kapitalisierungszins geteilt. Bei rund 20 Prozent entspricht das etwa dem Fünffachen des Ertrags nach Steuer. Je höher das Risiko, desto höher der Zins und desto niedriger der Wert.
06 · Substanz und Ausgleich
Untergrenze und Bilanzposten
Der höhere Wert aus Ertragswert und Substanzwert zählt. Danach kommen Bankguthaben und Forderungen dazu, Verbindlichkeiten und ein Investitionsstau gehen ab. Das Ergebnis wird auf volle 5.000 oder 10.000 Euro gerundet.
Ein Beispiel in Zahlen
Der Elektrobetrieb, mit dem der Rechner vorbelegt ist
Zwölf Mitarbeiter, Jahresüberschüsse von 135.000, 150.000 und 160.000 Euro, Digitalisierungsgrad 50 Prozent. So entsteht der Orientierungswert von rund 220.000 Euro:
- Gewichteter Jahresüberschuss: (1 × 135.000 + 2 × 150.000 + 3 × 160.000) ÷ 6 = 152.500 €
- Bereinigung: − 10.000 € einmaliger Ertrag, + 25.000 € steuerliche Abschreibung, − 30.000 € nötige Ersatzinvestitionen
- Unternehmerlohn: − 65.000 €. Bleibt ein betriebswirtschaftliches Ergebnis von 72.500 €
- Typisierte Steuer 35 Prozent: − 25.375 €. Nachhaltiger Ertrag nach Steuer: 47.125 €
- Kapitalisierungszins 21 Prozent (3 Prozent Basiszins + 18 Prozent Risikozuschlag, Digitalisierung neutral): 47.125 ÷ 0,21 = 224.405 € Ertragswert
- Substanzwert 120.000 €. Der Ertragswert liegt darüber, der Firmenwert beträgt also rund 105.000 €
- Ausgleich: + 40.000 € Bank und Forderungen, − 25.000 € Verbindlichkeiten, − 20.000 € Investitionsstau
- Orientierungswert: 224.405 − 5.000 = 219.405 €, gerundet 220.000 €
Beispielwerte zur Veranschaulichung, keine echten Betriebsdaten. Die Bandbreite im Rechner zeigt, wie sich der Wert verschiebt, wenn ein Käufer das Risiko um drei Prozentpunkte höher oder niedriger einschätzt.
Die stärkste Stellschraube
Kapitalisierungszins und Digitalisierung
Kleine Betriebe sind für Käufer riskanter als große: weniger Kunden, mehr Abhängigkeit vom Inhaber, kein Markt, an dem Anteile gehandelt werden. Deshalb rechnen Betriebsberater im Handwerk mit einem Kapitalisierungszins von knapp 20 Prozent und mehr. Der Rechner setzt in der schnellen Variante 18 Prozent an, wenn der Betrieb wenig am Inhaber hängt, 21 Prozent bei mittlerer und 25 Prozent bei starker Abhängigkeit.
Der Digitalisierungsgrad verschiebt diesen Zins um bis zu zwei Prozentpunkte: plus zwei bei 0 Prozent, neutral bei 50 Prozent, minus zwei bei 100 Prozent. Dahinter steht dieselbe Überlegung wie im Rechenbeispiel zum Übergabe-Check: Wo Angebote, Rechnungen, Ablage und Baustellendokumentation digital laufen, hängt weniger am Kopf des Inhabers. Das senkt das Risiko für den Käufer und seine Bank.
0 Prozent
Papier und Kopf
Zins 23 Prozent. Beim Beispielbetrieb in der schnellen Rechnung rund 250.000 Euro.
250.000 €
Orientierungswert
50 Prozent
Teils digital
Zins 21 Prozent, die Digitalisierung wirkt neutral. Derselbe Betrieb: rund 270.000 Euro.
270.000 €
Orientierungswert
100 Prozent
Durchgängig digital
Zins 19 Prozent. Derselbe Betrieb, dieselben Zahlen: rund 300.000 Euro.
300.000 €
Orientierungswert
Die Wirkung der Digitalisierung ist eine Annahme dieses Rechners und bewusst zurückhaltend gewählt. Nicht eingerechnet ist, dass ein entlastetes Büro meist auch den Ertrag verbessert, etwa durch schneller gestellte Rechnungen und weniger offene Posten.
Deutung
So lesen Sie Ihr Ergebnis
Die Zahl oben im Ergebnis ist der Anfang, nicht das Ende. Entscheidend ist, wie Ertragswert und Substanzwert zueinander stehen und was der Rechner zur Digitalisierung zurückmeldet.
Ertragswert deutlich über Substanz
Ihr Betrieb hat einen echten Firmenwert
Käufer bezahlen hier für Kunden, Ruf und Mannschaft. Diesen Wert gilt es bis zur Übergabe zu sichern: Er hängt daran, dass Kunden und Schlüsselleute bleiben, wenn Sie gehen.
Ertragswert nahe an der Substanz
Der Wert steckt vor allem in Maschinen und Fahrzeugen
Schon wenig mehr nachhaltiger Ertrag hebt den Wert spürbar. In der schnellen Rechnung bringt jeder Euro, den der Betrieb nach Unternehmerlohn dauerhaft mehr verdient, rund drei Euro Wert.
Kein Ertrag nach Unternehmerlohn
Ein Käufer zahlt nur die Substanz
Der Gewinn reicht nicht, um einen Betriebsleiter zu bezahlen. Das ist häufiger, als man denkt, und kein Urteil über Ihre Arbeit. Es zeigt, wo der Hebel liegt: beim Ertrag und bei der Entlastung des Inhabers.
Steuerlicher Wert viel höher
Kein Grund zur Freude, kein Grund zur Sorge
Das vereinfachte Ertragswertverfahren des deutschen Bewertungsgesetzes rechnet mit einem festen Faktor von 13,75. Es dient der Erbschaft- und Schenkungsteuer und liegt bei kleinen Betrieben meist weit über dem, was Käufer zahlen. Es steht nur zum Vergleich da.
Was der Hinweis zur Digitalisierung bedeutet
0 bis 25 Prozent
Großer, schneller Hebel
Sie können den Wert Ihres Betriebs nachhaltig und relativ schnell steigern. Der Rechner zeigt, was bei 75 Prozent Digitalisierung rechnerisch möglich wäre. Wie Sie dorthin kommen, klären wir im Erstgespräch.
26 bis 74 Prozent
Hier liegt noch Wert
Ein Teil läuft digital, ein Teil noch über Papier und Zuruf. Meist bringen wenige gezielte Schritte im Büro am meisten. Welche das bei Ihnen sind, zeigt der Übergabe-Check.
Ab 75 Prozent
Digital gut aufgestellt
Das senkt das Risiko für einen Käufer und stützt den Preis. Halten Sie diesen Stand bis zur Übergabe und sorgen Sie dafür, dass er nicht an einer einzelnen Person hängt.
Der Rechner liefert einen Orientierungswert auf Grundlage Ihrer eigenen Angaben und vereinfachter Annahmen. Er ist keine Unternehmensbewertung, kein Gutachten und keine Zusage eines Verkaufspreises. Für eine förmliche Bewertung stelle ich auf Wunsch den Kontakt zu einem Steuerberater oder Wirtschaftsprüfer aus meinem Netzwerk her.
Zurück zur Rechnung oder weiter zum nächsten Schritt:
Aus der Zahl einen Fahrplan machen
Im Erstgespräch ordnen wir Ihr Ergebnis gemeinsam ein: Wo liegt der größte Hebel, was bringt bis zur Übergabe am meisten, und lohnt sich ein Übergabe-Check für Sie? Kostenlos und ohne dass daraus etwas folgen muss.